“莫得一个极冷不成跳跃，莫得一个春天不会降临”。“追光者”正在重塑，静待下一个春天。

2024年，褪去“吸金”光环的光伏行业深陷第四轮下行调节周期，“耗费”和“断绝”成为行业避不开的关节词。

为了促进光伏行业追念感性，“有形之手”不断发力，行业内渐渐达成“反内卷”共鸣，重迭时间更替“各持己见”和国际市集平坦大路等利好信号，光伏行业对2025年仍有新的期待。

制图：程梓欣

价钱“磨底”中洗牌

在近日召开的2024光伏行业年度大会上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华指出，2024年1月至10月，我国多晶硅、硅片、电板、组件产量同比增长均罕见20%。同期，国内光伏装机181.3GW，同比增长27.2%。

可是，价钱战也承接了扫数这个词产业链。据王勃华线路，本年光伏产业链价钱降幅昭彰，其中多晶硅价钱下滑超35%，硅片价钱下滑超45%，电板片、组件价钱下滑超25%。

与之相对应，光伏企业的盈利空间被大幅压缩，产能广泛的头部企业不时连亏多个季度，实力相对薄弱的跨界者和中小企业则不胜重压，被动出局。

iFinD数据显现，2024年前三季度，在申银万国光伏斥地行业分类的66家上市公司中，37家企业已毕盈利，占比不到六成；54家企业归母净利润同比下滑，占比罕见简略。

数据着手：iFinD 制表：程梓欣

本年8月，棒杰股份公告称，子公司扬州棒杰借款逾期，被恳求破产重整。据了解，棒杰股份主营业务为无缝服装，2022年下半年晓喻跨界光伏，曾在不到一年内官宣投资罕见百亿元，而扬州棒杰是其光伏业务板块的难题子公司。

棒杰股份仅仅失利者中的一个缩影。企查查APP显现，约束当今，我国登记情状处于刊出、拆除、撤废、算帐、停业、破产、解雇、责令关闭等极端情状的光伏企业数目已罕见4万家，其中有1500余家光伏企业成立仅一年。

融资不断“踩刹车”

不同于畴昔几年的炙手可热，光伏行业在本年持续遇冷，光伏企业大多选择“扎紧裤腰过日子”。中国光伏行业协会数据显现，本年前10个月，光伏行业投产/开工/盘算式样数目同比着落超75%，产能增速昭彰放缓。同期，华东重机、TCL中环、ST聆达、海源复材等企业也晓喻调节，以致断绝光伏扩产盘算。

与此同期，新“国九条”下的初次公开募股（IPO）及再融资政策收紧，新动力市集热度趋于磨蹭，不少光伏企业选择断绝融资盘算。

IPO方面，12月8日晚间，天合光能公告称，决定断绝计较分拆控股子公司天合巨室动力股份有限公司（下称“天合巨室”）。该公司暗示，这是其合并行业发展趋势和自己上风所作出的计策性决策。

据悉，本年前三季度共有30余家光伏企业冲刺IPO，当今已有12家晓喻断绝。约束2024年9月30日，正泰安能、好天科技的IPO恳求处于审核中止情状。在业内东说念主士看来，在现时市集环境之下，光伏企业断绝上市进度是贤达之举。

再融资方面，本年已有TCL中环、天合光能、爱旭股份等企业阅兵或者断绝定增预案。有业内东说念主士曾向《国际金融报》记者分析称，这一定程度上是因为光伏企业举座估值偏低。

事实确切如斯，约束12月10日收盘，66家光伏上市公司合计市值约为14975亿元，较年头缩水了1014亿元。

但变革不时意味着契机，头部企业的兼并整合也在本年拉开序幕。8月14日，通威股份晓喻，拟斥资50亿元控股IPO失利的润阳股份。这场光伏行业史上最大并购案，为IPO失利者、跨界淘汰者提供了新的生计有盘算。

值得防护的是，“光二代”也在本年多有亮相。通威与润阳的并购案由通威股份创二代女掌门刘舒琪操刀，亦然她交班一年多以来的重磅投资式样之一；天合巨室的分拆上市由天合光能实控东说念主高纪凡之女高海纯主导，尽管IPO事项断绝，但更生代“追光者”赫然不会停步于此。

自律与他律并行

谈及光伏行业的2024，以“反内卷”为代表的各方呼声连续于耳，澄莹地反馈了政府、行业协会及企业对于窜改现时困境的高度爱好。

政策层面，11月末，工信部组织召开了光伏制造行业表率要求政策宣贯会。会议强调，要强化部门协同配合，加强行业统筹布局和表率惩处，激动《光伏制造行业表率要求（2024年本）》落地实行，持续营造立异引颈、质料优先、平正竞争的致密市集环境。要加强时间立异、程序引颈、供需协同，加速拔擢具有行业引颈力的重心企业，提高先进产物供给才智，激动行业转型升级发展。要深远国际合营，证明新兴国度加速绿色发展的践诺需求，提供更多新产物，尽力开辟新的国际市集，安定产业竞争上风。

据悉，上述文献的修改发布承接了扫数这个词下半年。多位受访东说念主士此前暗示，政府的“有形之手”围绕时间程序、资金才智等多个方面残暴了新要求，在提高行业准初学槛的基础上，教唆表率先进产能建树，成心于营造致密业内生态，助力全产业链穿越周期低谷。

10月末，国度发展鼎新委等六部门还纠合发布了《对于放浪实行可再纯真力替代行径的指挥意见》，其中残暴要大界限建树风电光伏基地，为光伏行业带来了本体性的政策提拔和计策导向。

行业层面，由中国光伏行业协会等机构牵头的专题谈话会不断召开。5月，中国光伏行业协会在光伏行业高质料发展谈话会上残暴，要加强对低于资本价钱销售恶性竞争的打击力度，保险国内光伏市集褂讪增长，探索通过示范式样提拔先进时间应用，窜改廉价中标局面等。8月底，中国光伏行业协会还组织召开了光伏电站建树招投标价钱机制谈话会。

10月中旬，中国光伏行业协会再次举行了谨防行业“内卷式”恶性竞争专题谈话会，16家光伏主干企业在这场闭门会上达成“反内卷”共鸣，令业内燃起了新的期待。当月，该协会还残暴了0.68元/W的组件资本“参考价”。

11月22日，中国机电产物出进口商会组织召开了光伏行业对外买卖企业自律谈话会，包括TCL中环、隆基绿能、通威股份等在内的22家国内光伏企业参加了会议，会议界限和级别进一步提高。

另据市集音问，部分光伏企业已达成自律左券，协商减产以改善现时市集环境，或将从来岁年头运行管控产能，相干配额依据本年各家企业的出货量、产能制定。

“追光”还需时间硬

不管市集环境如何变化，时间立异长久是光伏企业穿越周期的一把芒刃，亦然光伏企业能否霸占市集的最大变量。

在硅料硅片次序，以协鑫科技为代表的颗粒硅时间正成为市集热点观点，后续或有望提供新的盈利空间。

在竞争最为横暴的电板组件次序，N型时间迭代带来了一场隧穿氧化层钝化讲和（TOPCon）、背讲和电板（BC）与异质结（HJT）等时间的强势较量。

当今，晶澳科技、天合光能仍在加码TOPCon时间的迭代研发；通威股份布局了扫数行业主流的时间道路，约束本年6月底，通威股份人人立异研发中心新建的TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿电板及组件中试线均已陆续插足使用。

BC时间、晶硅/钙钛矿叠层时间更是被托付厚望。隆基绿能董事长钟宝申此前暗示，从2024年下半年运行，公司将加速BC产能建树，权衡2025年底，公司BC电板产能将达到70GW。到2026年底，国内电板产能盘算全部切换至BC产物。

当今，隆基绿能和爱旭股份仍是已毕BC产物批量出货。隆基绿能方面东说念主士向《国际金融报》记者暗示，从市集端看，本年下半年以来，华能集团、中国华电、广州发展、国度电投等企业陆续发布BC集采标段，市集对BC时间和产物招供度有所提高。

上海交通大学太阳能讨论所长处沈文忠觉得，BC时间、晶硅/钙钛矿叠层时间不才一阶段有极大发展后劲。其中，BC时间门槛相对较高，对工艺与资本的要求较高，将成为光伏市鸠合的特质产物。晶硅/钙钛矿叠层时间是畴昔提高光伏电板成果的必由之路，但该时间的产业化尚且需要5年至8年。

困境中出海破局

在内需相对鼓胀的配景下，国际市集需求赫然具备更多增长后劲，也成为国内光伏企业的必争之地。

中国光伏行业协会统计数据显现，2024年1月至10月，我国光伏产物（硅片、电板片、组件）出口总数约281.4亿好意思元，同比着落约34.5%，10月环比上涨7.4%，举座持续“价减量增”的态势。从出口产物结构来看，硅片、电板片出口额占比有所着落，组件出口额占比有所增多。硅片、电板、组件出口量在三季度环比着逾期，于10月有所回升。

跟随关税大棒等扰动性成分，国际市集的风险与机遇并存。11月末，好意思国商务部晓喻，拟对相干国度光伏产物征收最高约271%反推销税，拟征收的反推销税波及从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南进口的晶体硅光伏电板相等模块，最终裁定收尾权衡2025年上半年公布。

上海有色网（SMM）光伏行业高档分析师王雯绮在选择《国际金融报》记者采访时暗示，从好意思国对东南亚最新双反看望的裁定来看，相较于越南、柬埔寨，马来西亚、泰国的双反税率更低。大多半组件厂当今仍是关闭其在柬埔寨和越南的工场，而东方日升等企业在马来西亚的组件厂尚且能够承受双反税率的影响，仍在小数出货，销往好意思国及印度。权衡在最终裁定收尾出炉前，国内企业在马来西亚、泰国的相干产能仍会接续开工，后续则会以好意思国当地产能为主。

谈及国内光伏企业的国际产能布局趋势，王雯绮暗示，最初，为了诡秘关税壁垒，头部企业大多会在好意思国脉地建厂；其次，计划到需求后劲、“一带一说念”等政策提拔，中东地区正成为出海新指标地；此外，部分企业仍计划在已被制裁的越南等四国以外的东南亚国度组建产能，举例印尼、老挝等。

王勃华建议，一定要防护多元化的布局，幸免扎堆出海，严慎主持出海所在。要探索“走出去”新花式合营出海，包括产业链高卑劣合营出海，以式样开发建树为引擎驱动产物、检测应用、程序出海从而带动产能国际布局与建树；通过结伴、并购、投资等多元合营出海，已毕腹地造、腹地用；与新动力汽车等行业联袂，已毕跨行业合营出海。

2025会有晨曦吗

站在2024年的尾巴上，光伏行业何时触底反弹，成为从业者最温文的问题。

高盛曾在研报中指出，光伏行业本轮下行周期正进入尾声，并有望在2025年迎来周期性底部，需求可持续性将在2025年及以后激动产能诓骗率回升。

隆众资讯光伏产业链分析师方文正向《国际金融报》记者暗示，本年光伏产业链举座价钱持续下行，各次序的价钱跌幅较大，库存持续累库，企业盈利空间受到严重挤压。受到行业自律会议及协会对于中标魄力定调的影响，当今部分次序的市集价钱有止跌上扬的倾向，但由于需求较弱和库存压力持续存在，价钱上行仍有较大的阻力。

瞻望2025年，尽管人人光伏装机量权衡将接续增长，但由于供应端的增长速率可能快于需求端，产业链价钱的压力依然存在，权衡光伏主材价钱反弹的空间有限。具体来看，硅料、硅片和组件的价钱可能接续保管在较低水平，电板片和胶膜次序的价钱可能会缓缓企稳。

另合并多位受访东说念主士和光伏大佬不雅点来看开云体育(中国)官方网站，这轮产能出清将持续承接2025年，龙头企业可能会在上半年率先迎来功绩回转。