文 | 花儿街财经，作家 |   Leon，裁剪 |   cc 孙智谋‍

动作全球 AI 领域的黑马，DeepSeek 到手搅乱了中国 AI 大模子市集的步地。科技大厂们吸收互助，接入其模子疯抢用户；而 AI 独角兽们则堕入两难境地，献艺了" Do Or Die "的抉择。

其中，有着"大模子六小虎"之称的六家 AI 独角兽公司（智谱 AI、百川智能、月之暗面、MiniMax、阶跃星辰及零一万物），纷繁入手转型：

2025 年开首，李开复的零一万物秘书转型，不再追赶超大模子，而是聚焦 AI 生意化诓骗；紧接着，音信称百川智能废弃 B 端金融市集，聚焦 AI 医疗；月之暗面入手削减 Kimi 的投流预算，从头策动大模子发展场所；MiniMax 的 B 端业务频繁蜕变，冉冉将要点移向 C 端。

在此情况下，智谱 AI（以下简称智谱）成为本年首个拿到新一轮风投的 AI 独角兽公司，因此备受体恤。2025 年 3 月，智谱开启 D 轮融资，投资方包括杭州城投、上城本钱等，金额超 10 亿元。

但市集一霎万变，惟一不变的便是变化。就在智谱刚刚赢得新一轮投资时，中国 AI 市集又出现了新的血液：一个名为 Monica 的杭州团队，作念出了堪称"全球首个通用 Agent "的 Manus。暂不计议其是创新如故营销，Manus 赶紧引爆公论登上热搜，到手出圈。与此同期，腾讯元宝取代 DeepSeek 登顶 AppStore 中国区免费下载榜榜首，则充分评释大厂资源之浑朴，投流不计成本。

在越来越严苛的市集环境下，智谱能否找到新的风口，讲好中国 AI 故事？

清华团队作念大模子，估值 200 亿  

AI 企业认真"基因"，而智谱显著是其中最优秀的尖子生。智谱脱胎于清华大学常识工程研究室，首创东说念主团队成员均是清华学霸，天神轮投资者之一亦然清华大学资管。

智谱首席科学家、首创东说念主唐杰，曾任清华大学野心理系讲授、系副主任等职务，深耕数据挖掘和机器学习领域，发表了 200 余篇论文，指导团队到手打造出中国首个且全国规模之最的 1.75 万亿参数大规模预磨砺模子 WuDao 2.0。

动作启动核心团队的一员，张鹏更为东说念主熟知，咫尺担任智谱 CEO 职务。基本上，家具发布会、参与行动及访谈，王人能看到张鹏的身影。张鹏不异是清华大学野心理博士，参与了智谱的主要家具包括 GLM 系列大模子、AMiner、XLORE 等形式标研发责任。

2019 年 6 月，智谱矜重竖立，主公司是北京智谱华章科技有限公司。张鹏、刘德兵和王绍兰动作搭伙东说念主创立宁波慧惠企业照拂搭伙企业（有限搭伙），以 10.8995% 股份比例动作大鞭策控股智谱；唐杰则是智谱的最大当然东说念主鞭策，企查查炫耀其捏股比例 7.5077%。

值得一提的是，智谱的鞭策声威颠倒豪华，除了中关村科学城、大兴投资、深圳达晨地方性国企，还包括蚂聚积团、顺为本钱、腾讯投资等互联网本钱，以及老牌 VC/PE 机构红杉中国、高瓴创投等。

据公开贵寓统计，限制 2025 年 3 月 3 日，智谱也曾进行了至少 7 轮融资，召募资金超 150 亿元，在 C+ 轮时估值达到了 200 亿元。最新 D 轮投资者中，杭州城投、上城本钱两大杭州政府投资平台的加入备受体恤，毕竟杭州是 DeepSeek（深度求索）的大本营。

清华学霸团队、国企背书，智谱无疑是 AI 独角兽中最具光环的一个。但试验是，它并未像 DeepSeek 一样出圈。复盘其中的原因，除了营销要素除外，时刻阶梯的不同亦然要津。

卷参数、卷器具，却打不外 DeepSeek

追念一下智谱大模子的发展历程，会发当今走传统阶梯（卷参数）的同期，还伴有部分局部创新，如多模态、多器具调用、算力优化等。张鹏曾在多个公开场面暗示，智谱更倾向于大模子，而不是垂直领域的小模子。

2021 年 9 月，智谱团队联想了 GLM 算法，并推出 100 亿参数的开源大模子 GLM-10B。GLM 算法的上风是纠正了空缺填充预磨砺，在当然话语相聚雇务上卓绝了谷歌制定的 BERT 和 T5 算法。

随后，智谱对大模子家具进行冉冉升级和细分化，包括千亿参数的 GLM-130B、ChatGLM 对话模子以及多模态模子家具矩阵。2023 年 8 月，智谱清言 AI 助手上线，代表着智谱矜重投入 C 端市集。

2023 年 3 月，智谱发布千亿参数对话模子 ChatGLM 即开源版块 ChatGLM-6B，该模子的种植除了参数部分，还加入了跨平台硬件救助，除了英伟达显卡，还包括华为昇腾、海光、神威等国产卡，缓解算力垂危的情况。

投入 2024 年，智谱最巨大模子 GLM-4 发布，张鹏切身站台，详解了该模子的时刻冲突。性能方面，GLM-4 在基准性能测试中并排 GPT-4，并将重点放在多模态" All Tools "看法，即模子自动吸收器具，可收尾文图坐蓐、代码讲解器、网页浏览等。同庚 6 月，智谱又发布了 GLM-4 系列的开源模子，包括多种版块。

GLM-4 的问世，进一步种植了智谱在本钱市集的价值，高瓴、红杉、腾讯、顺为均是此时入场。从这个角度来说，GLM-4 是极为到手的。

时刻方面，走闭源 + 开源双阶梯，从单纯卷参数到种植多模态才气、器具化来镌汰使用门槛，智谱在大模子领域亦然走出了一条属于我方的路。

那么，GLM-4 为什么莫得 DeepSeek 火呢？近日，由中科院、北大等多家机构发布的一篇论文，可能评释了一些问题。该论文从两个要津要素去评估和量化蒸馏模子的影响，发现包括智谱在内的很多大模子存在过度蒸馏的情况。

论文中中式了 Claude 3.5-Sonnet、豆包 Pro-32K、Gemini-Flash-2.0、GLM-4-Plus、Qwen-Max-0919、Deepseek-V3 等模子进行测试，其中仅有 Claude 和豆包的宽松分数和严格分数最低，代表着其受蒸馏影响最小；而 GLM-4-Plus、QwenMax 和 Deepseek-V3 是疑似反应数目最多的三个谎言语模子，评释它们的蒸馏进度较高。

所谓"蒸馏"，是指一种将常识从通用大型话语模子（LLMs）荡漾到较小模子的时刻，想法是创建效能更高且性能超卓的模子。蒸馏时刻在大模子磨砺领域被平庸诓骗，浅薄吸收开源模子，是以并不成简便相聚成"剽窃"。然则该论文指出，过度蒸馏可能会导致模子同质化，并松开其处理复杂或新任务的理解性。该论文发表在 Github 上，感兴味的读者不错自行阅读。

诚然，蒸馏度并不周密王人代表一个大模子是否好用，仅仅其中的一个参考要素。但关于智谱这么深耕大模子数年的企业来说，如安在 DeepSeek R1 的压力下拿下更多市集，是近在眉睫的挑战。

生意化保捏高增长，但背腹受敌

关于扫数 AI 公司来说，生意化王人是悬在头上的达摩克利斯之剑。相对来说，智谱在早期便敲定了 C 端、B 端的生意化场所，并赢得了一定的市集份额和收入，同期保捏增长。但面临严苛的市集环境，远景仍不算开畅。

智谱 COO 张帆曾对媒体暗示，智谱清言预测 2024 年收入进步千万元，智谱 MaaS 绽开平台 bigmodel.cn API 年收入同比增前途步 30 倍。"一个企服企业要是要作念到几个亿的 ARR（年度每每性收入），浅薄需要快要 10 年的时辰，昨年咱们花几个月的时辰就走罢了。"张帆暗示。

引诱 C 端、B 端市集的数据来拆解一下智谱的收入组成，其 2024 年全体收入保守推测进步 1.4 亿元。

据 AI 监测平台" AI 家具榜"数据炫耀，2025 年 2 月 AI 诓骗 MAU（月活数）全球 TOP3 分歧为 ChatGPT、豆包和 Nova，DeepSeek 紧随自后，月活数约为 6181 万。智谱清言排行第 41 位，约为 792 万，其收入主要来自恃级会员订阅。

本年 2 月，智谱官宣与三星互助，Galaxy S25 国行版集成 Agentic GLM 大模子，智谱清言及清言智能体平台也同步登陆。不外，三星手机在国内市集份额较小，预测年内对月活用户数目的孝敬不大。

B 端市集的竞争则愈加强烈。在这个领域，不仅有"六小虎"等初创公司，百度、阿里、腾讯、字节等巨头不异在争夺该市集。

据 IDC 调研讲演称，中国 AI 大模子 B 端咫尺不错分为措置决策和模子及处事（Maas）两大市集，区别在于前者提供模子框架、大模子、模子磨砺和调优等处事，救助企业构建和磨砺我方的大模子；后者是提供以云处事模式委派的全历程 AI 大模子人命周期器具链以及 AI 大模子处事，通过 API 拜谒、模子核心或会话接口来提供处事，不包含单独销售的云基础资源层（IaaS）和算力的收入。智谱方面，两大领域均有涉足。

数据炫耀，2024 年上半年，在两大市集中百度均占主导位置，这与其提前十年布局 AI 市集磋议。AI 大模子措置决策市集，智谱以约 8.8% 市集份额拿下等四名；MaaS 市集则是大厂的寰宇，仅有商汤科技挤进前五（" AI 四小龙"之首，已于 2021 年末登陆港股），其他 AI 独角兽市集份额相对较小。

另据《中国大模子中标形式监测讲演 ( 2024 ) 》（来源：智能超参数）炫耀，2024 年中国通用大模子厂商中标前六名分歧为：科大讯飞、百度、智谱、火山引擎（字节）、阿里云和腾讯云。其中，智谱中标的数目为 32 个，袒露金额约为 1.29175 亿元。

据报说念称，智谱在 B 端市集的拓展黑白常积极的，亦然 AI 初创企业中最早有收入的公司之一，陈雪松是要津东说念主物之一。这位智谱重金挖来的阿里云原副总裁，曾担任 AI 公司绝代的高等副总裁、城市业务行状部总司理，主要负责 AI 安防业务。由于其处事生存包括国企，当今负责数字政府方面的关联业务，可谓情投意合。

另外，智谱在 2023 年便推出了与华为互助的"智谱 - 昇腾 AI 一体机"系列家具，关于更谛视数据安全的国企来说，昇腾芯片显著是比英伟达更好的吸收。不外，智谱方面未清醒关联家具的具体销售额。

详细以上，智谱在 2025 年面临的挑战是来自多方面的。一是大厂，比方阿里，近期不仅拿下了与苹果互助的大单，还计划在已往三年内投资至少 3800 亿元用于竖立云野心和 AI 基础要领，无疑亦然对准了增长迅猛的 MaaS 市集。

其次，是 DeepSeek 为代表的 AI 新贵。咫尺，DeepSeek 也曾涉足政企云表接入、土产货部署等业务，第三方硬件企业还在狂放推论一体机家具，均与智谱业务疏通。据悉，在关联招标文档中明确提倡："救助市面上主流的信创操作系统和中间件，能和 DeepSeek 对接，种植智能化水平。"

张鹏想要寻找 "共性需求"

在宽敞的采访中，张鹏提到了两个重点，分歧从时刻和市集角度明确了智谱的已往发展场所。诚然，这是在 DeepSeek 出现之前。

时刻方面，张鹏暗示"不作念中国的 ChatGPT "，这个不雅点无疑是具有前瞻性的。张鹏合计，GPT 的预磨砺模式是一项转变性时刻，但也并非全能，不一定是 AGI 的闭幕决策。"从最早入手咱们就定了作念通用大模子，咱们合计只好一定例模的大模子，才约略收尾类东说念主的认识才气的露出；其次咱们但愿领有措置多场景、多任务以至跨模态的时刻。"张鹏说说念。

不外，这种认识似乎跟着时辰推移而发生了变化。在昨年 8 月的采访中，张鹏曾暗示："我对小模子的想考在于，它可能是在搪塞一些特定问题、特定场景时更有性价比的模子。当今的问题不是模子天花板填塞高，而是成本高到大家受不了。"

同期，在被问到关于智谱在 C 端和 B 端市集恶果是否欢悦时，张鹏坦言："取得了一些获利，但要说全王人欢悦还谈不上。"他对智谱在市集方面的期望，是"找到用户的所谓共性需求，挖掘痛点，用时刻去措置，再找到最佳的性价比"。

据接近智谱的东说念主士清醒，智谱里面从时刻层面上颇为招供 DeepSeek R1 的时刻场所，即深度想考，里面也曾入手磨砺下一代模子。

从最新融资来看体育游戏app平台，智谱动作"国度队"的含金量并未镌汰；DeepSeek 对 AI 算力模式的颠覆，也曾入手影响投资东说念主对"六小龙"的已往评估。有行业东说念主士暗示，要是莫得 DeepSeek，智谱咫尺 IPO 的估值也许有望达到四五百亿以至更高。